পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট পরিষেবা সংক্রান্ত নিয়মাবলীতে আমূল পরিবর্তনের প্রস্তাব দিয়েছে সেবি।

মূল তথ্য

• SEBI হলো ভারতীয় সিকিউরিটিজ বাজারের নিয়ন্ত্রক সংস্থা, যা SEBI (পোর্টফোলিও ম্যানেজার) রেগুলেশন, ২০২০-এর অধীনে PMS শিল্পের তত্ত্বাবধান করে।
• ২০২৬ সালের ২৩শে জুলাই, SEBI পিএমএস নিয়মাবলীর ব্যাপক পর্যালোচনার জন্য মতামত চেয়ে পরামর্শপত্র প্রকাশ করেছে।
• একটি নতুন শুধুমাত্র মিউচুয়াল ফান্ড ভিত্তিক পিএমএস কাঠামো প্রস্তাবিত হয়েছে, যেখানে পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা ক্লায়েন্ট তহবিল শুধুমাত্র মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমের সরাসরি প্ল্যানের মাধ্যমে বিনিয়োগ করবেন, যার মধ্যে ETF ও স্পেশালাইজড ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড (SIF) অন্তর্ভুক্ত।
• মিউচুয়াল ফান্ড ভিত্তিক পিএমএস-এর জন্য ন্যূনতম গ্রাহক বিনিয়োগ ৬ লক্ষ থেকে ২ লক্ষ টাকা করার প্রস্তাব।
• পিএমএস প্রদানকারীদের ন্যূনতম নিট মূলধনের প্রয়োজনীয়তা ৫ কোটি থেকে ২ কোটি টাকা করার প্রস্তাব।
• বিবেচনামূলক পিএমএস-এর জন্য বিনিয়োগের নমনীয়তা বাড়িয়ে বিদেশে তালিকাভুক্ত ইকুইটি ও ডেট সিকিউরিটিজ, তালিকাভুক্ত হতে যাওয়া সিকিউরিটিজ এবং বিনিয়োগযোগ্য অবতালিকাভুক্ত ডেট সিকিউরিটিজে ১০% পর্যন্ত বিনিয়োগ করার প্রস্তাব।
• পিএমএস শিল্পের সম্পদ (AUM) এপ্রিল ২০১৯-এর ১৮.০৭ লক্ষ কোটি থেকে ২০২৬-এর মে মাসে ৪২.৬১ লক্ষ কোটি টাকায় বৃদ্ধি পায়।
• ২০২০ সালে পোর্টফোলিও ম্যানেজারের সংখ্যা ২২৬ থেকে বেড়ে ২০২৬ সালের মে মাসে ৫১৫ হয়েছে।

পটভূমি ও প্রেক্ষাপট

পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট সার্ভিসেস (পিএমএস) উচ্চ বিনিয়োগযোগ্য তহবিল গ্রাহকদের জন্য পেশাদার বিনিয়োগ ব্যবস্থাপনা প্রদান করে। পিএমএস প্রদানকারী গ্রাহকের অনুমোদন ছাড়াই বিনিয়োগ পরিচালনা (discretionary), বাধ্যতামূলক বা পরামর্শদাতা হিসেবে কাজ করে থাকে। ২০২০ সালের SEBI (পোর্টফোলিও ম্যানেজার) রেগুলেশনস এর পর এই ক্ষেত্র দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে। SEBI’র পরামর্শপত্রটি বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা ও বাজারে প্রবেশের সহজতা বজায় রেখে নিয়ন্ত্রক কাঠামো আপডেট করার লক্ষ্য প্রকাশ করে। প্রস্তাবিত শুধুমাত্র মিউচুয়াল ফান্ড ভিত্তিক পিএমএস বিভাগটি প্রবেশের বাধা কমিয়ে বৃহত্তর বিনিয়োগকারীদের জন্য নিয়ন্ত্রিত বিনিয়োগের পথ তৈরি করবে। বিনিয়োগ সুযোগের প্রসারণ PMS পরিষেবাগুলোকে আন্তর্জাতিক প্রবণতা ও বিনিয়োগকারীদের চাহিদার সাথে খাপ খাইয়ে নিতে সাহায্য করবে।

পরীক্ষার জন্য প্রাসঙ্গিকতা

ভারতে ব্যাংকিং, ফিনান্স, বীমা ও সিকিউরিটিজ বাজার সম্পর্কিত প্রতিযোগিতামূলক পরীক্ষায় PMS নিয়ন্ত্রণে SEBI’র ভূমিকা ও সাম্প্রতিক সংস্কার বোঝা জরুরি। SEBI, PMS-এর প্রকারভেদ, মিউচুয়াল ফান্ড, ETF, SIF এর মতো বিনিয়োগ পণ্য এবং ২০২৬ সালের গুরুত্বপূর্ণ তারিখসমূহ প্রশ্নে আসতে পারে। PMS খাতের বৃদ্ধি ও নিয়ন্ত্রক উদ্দেশ্য সম্পর্কে জ্ঞাত থাকলে আর্থিক খাত ও বাজার নিয়ন্ত্রণ বিষয়ের প্রস্তুতি শক্তিশালী হবে।

মনে রাখার বিষয়

• SEBI SEBI (পোর্টফোলিও ম্যানেজার) রেগুলেশন, ২০২০-এর অধীনে PMS নিয়ন্ত্রণ করে।
• ২৩শে জুলাই ২০২৬ তারিখে প্রকাশিত পরামর্শপত্রে শুধুমাত্র মিউচুয়াল ফান্ড PMS বিভাগে ন্যূনতম বিনিয়োগ ৬ লক্ষ থেকে ২ লক্ষ টাকায় নামানোর প্রস্তাব।
• পিএমএস প্রদানকারীদের ন্যূনতম নিট সম্পদ ৫ কোটি থেকে ২ কোটি টাকায় নামানোর প্রস্তাব।
• পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা বিদেশে তালিকাভুক্ত ইকুইটি ও ডেট, তালিকাভুক্ত হতে যাওয়া সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ করতে পারবেন; বিবেচনামূলক PMS বিনিয়োগযোগ্য অ-তালিকাভুক্ত ডেট সিকিউরিটিজে ১০% পর্যন্ত বিনিয়োগ করতে পারবে।
• মে ২০২৬ নাগাদ PMS শিল্পের AUM ৪২.৬১ লক্ষ কোটি টাকায় বৃদ্ধি পায় এবং PMS প্রদানকারীর সংখ্যা ৫১৫ হয়।
• গুরুত্বপূর্ণ সংক্ষিপ্ত রূপ: PMS (Portfolio Management Services), SEBI (Securities and Exchange Board of India), ETF (Exchange Traded Fund), SIF (Specialised Investment Fund)।